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面临历史性的机遇—05年纺织行业公司价值分析 |
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www.stock888.net 2004年12月25日 09:14 天信投资 |
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| 纺织服装行业解禁在即，机遇大于挑战！ 一、配额取消我国纺织服装行业面临历史性的机遇 纺织服装行业是我国的优势行业，其主要优势位低廉的劳动力成本。根据W TO公布世界纺织工人小时工资，中国仅为0.69美元，是美国的4.85％，英国的5.42％，墨西哥的31.36％，土耳其的25.65％。低廉的劳动力成本使得我国纺织服装行业在近些年迅速崛起， 我国目前是世界上最大的纺织品服装出口国，出口稳步增长。今年1-10月我国面料出口延续了去年的增长势头，金额增幅高达25.86%。由历年同期面料出口情况看，我国面料出口稳步增长，从2000年开始面料出口增长快速。 目前根据世界贸易组织《纺织品与服装协定》关于纺织品配额一体化和我国加入世界贸易组织议定书中的相关条款，自2005年1月1日起，欧盟、美国、加拿大和土耳其将全部取消对我国纺织品的配额限制。配额取消将是我国纺织服装面临历史性的机遇。 主要在于多年来在世界纺织品贸易总额中，配额市场占近70％，非配额市场占30％多。而我国纺织品出口仅占配额市场的5％左右，占非配额市场近30％；在我国纺织品出口总额中，向配额市场出口占25％，非配额市场占75％。如果2005年配额放开后，中国纺织品在世界的市场份额有望将由2002年的17％扩展到45％，中国纺织服装行业面临巨大的商机。 二、国外的担心和抵制 对于配额取消后，国外担心中国纺织品会大举入侵，对本国的市场造成巨大冲击，进而本国人员大量失业，一直采取防范的态度。例如欧委会贸易总司11月4日向发展中国家国家驻欧盟使团通报了即将于2005年7月1日起实施的欧盟新普惠制方案的有关情况。根据欧委会起草的2006－2015年新普惠制方案，新的产品毕业标准为：如果某类产品向欧盟出口连续3年超过欧盟普惠制下进口同类产品总额的15％，则该产品被宣布为毕业，不再享受普惠制待遇；纺织品的毕业标准更低，为12.5%。按照新的标准，我纺织品将于2005年7月1日起遭到毕业，并已被列入欧委会提案中。 布什政府也声称，一旦长期受到配额体制保护的本国生产商在2005年1月1日配额制度终止后提出上诉，美国将毫不迟疑地对进口自中国的服装和纺织品进行限制。据WTO估计，一旦配额取消，来自中国服装将占到美国服装市场份额的一半。2002年中国服装在美国市场上的份额约为16%，据调查显示，美国行业组织已经向美国政府提起至少12项请愿，要求对中国产品采取紧急进口限制措施。 阿根廷总统基什内尔在12月16日签署了两项旨在限制中国纺织品和服装进口的法令，对上述产品进口实行严格的配额管理。这两项将在公布后15天起正式生效的法令规定，今后对中国纺织品和服装的进口量不得超过上年阿根廷全部同类商品进口总量的7.5%和6%。 三、中国采取的措施及影响 正在国外正在担心配额取消后，中国纺织品可能会蜂拥而入时，中国政府则将采取8大措施确保纺织品一体化的平稳过渡，以缓解国外各国的敌意。8大措施包括对部分纺织品采取从量税计征方式加征出口关税，鼓励高附加值产品，优化纺织品出口结构；各级政府部门加强服务，及时发布纺织品出口信息，引导企业有序出口；适时发布纺织行业投资增长信息，防止投资过热和重复建设等。这是商务部新闻发言人崇泉昨天就明年1月纺织品配额取消接受记者采访时表示，从国际形势看，针对中国纺织品的贸易保护主义势力抬头，给我国纺织品出口带来众多不确定因素。 目前我国政府尚未公布加征纺织品出口税的具体细节。财政部政策法规处处长王化雪表示，如果得到国务院(State Council)批准，加征纺织品出口税的决定将从明年1月1日起生效。据多位官员介绍，出口税是根据出口数量而不是金额来决定的，这将鼓励制造商转向高附加值产品的生产，并有助于减少和其他国家的贸易摩擦。 对于措施的影响主要还是中国加征纺织品的出口税，这将会提高纺织品的出口的价格，对于纺织品配额取消后中国纺织品的出口有抑制作用。其对中国纺织服装的影响主要看加征的税是否在厂商可承受的范围内，如果每件商品加征的出口税在人民币0.5元-1元(合6-12美分)之间，征收对象限于裤子、衬衫等引起最多贸易保护呼声的纺织品，则对整个行业的影响有限，主要对一些很低廉的纺织品影响大，但还在所承受的范围之内。 不过中国加征纺织品的出口税，更多的针对贸易保护主义，使自己处于有利地位，表明积极的态度，寻求在配额取消后，贸易各方的利益结合点。中国政府一系列的措施使中国纺织服装的出口利益倒退不太可能，主要还是谈判的一个筹码，也是一种公关手段。 四、重点关注的个股 虽然纺织品配额取消后面临贸易保护主义的各种限制措施，整体来说国内纺织服装行业的机遇大于挑战。中国纺织服装品质优良，价格适中，在国际市场享有盛誉，深受各国消费者喜爱，配额取消后，不仅有利于中国的出口，也必将给各国消费者带来实惠。总的来说，配额取消后，国内纺织服装的生产能力将进一步释放，市场空间也会扩大，由于我国纺织行业对外依存度高，配额取消的对于市场的扩大的意义重大。对于个股的选择上原则上一个是国外认同度高、行业地位显赫的上市公司，在配额取消后受益大，另外是产能扩张的上市公司，也就是说增长性好的上市公司。 鲁泰A （000726 行情,资料,咨询,更多） 选中的原因之一是：公司是 世界产量最大的高档衬衣色织面料生产厂家，公司产品85%以上出口，市场覆盖日本、韩国、美国、英国、意大利等三十多个国家和地区，然而市场主要集中在非配额地区，对欧美等设限地区的出口仅占14%左右。原因之二在于公司执行美国AATCC、日本JIS、英国M＆S的质量标准，经过了严格的品质检验，已取得的一系列国际认证,为配额取消后产品进入欧美市场奠定了基础。原因之三产能扩张，公司2004年多个新型目投产，如投资21000 万元的4 万锭COM 纺纱扩建项目，该项目一期工程已按计划于报告期内投产，目前，二期工程进展顺利；投资18000 万元的高档色织布技改项目，该项目部分设备已投入生产运7月末全部投产；投资3000 万元进行的200 万件高档衬衣生产线项目，该项目已于6 月份正式投产。 美欣达 （002034 行情,资料,咨询,更多） 选中原因之一是公司在国外具有知名度，大部分产品出口到欧美市场，美欣达(mizuda)在国外尤其欧美纺织市场有相当的知名度和影响力，2002年度和2003年上半年，在我国全棉灯芯绒企业中，美欣达销售收入和出口创汇均排名第一，占中国出口欧洲灯芯绒总额的70%。原因之二公司在打破“绿色壁垒”有优势，公司已通过ＩＳＯ14001环境管理体系认证和欧洲纺织品鉴定ＴＥＳＴＥＸ认证中心的生态纺织品标准(ＯＥＫＯ—ＴＥＸ ＳＴＡＮＤＡＲＤ 100)认证，在产品出口中占有优势。 凤竹纺织 （600493 行情,资料,咨询,更多） 选中原因之一是产能扩张，公司募集资金用于扩建2万吨/年中高档针织面料织技改项目和新增2万吨/年高档面料染色及后整理技改项目将于2005年6月左右全部投产，产能扩张1倍多，业绩极具有潜力。原因之二是公司已取得Oeko 国际纺织品生态标准证书，利于公司产品进入国际市场，目前70%-80%以服装形式间接出口，主要客户为服装生产企业和外贸出口企业，固定的客户占销售收入的90%以上，大客户占销售收入的40%左右，产品在国外得到认同。 金鹰股份 （600232 行情,资料,咨询,更多） 选中原因之一是公司是亚麻纺织机械行业龙头，而我国亚麻产品90％出口，纺织产品产能的扩张必将带动对纺织机械的需求，公司在亚麻纺机成套设备市场占有率80%，亚麻制品市场占有率10%左右。原因之二是公司打造的整个纺织产业链，公司具有亚麻原料－亚麻纺织－亚麻机械整个产业链。目前国际市场对亚麻产品需求旺盛，我国亚麻产品90％出口。受其拉动我国亚麻纺织快速增长，但亚麻原料缺口达60％多。原料短缺是制约亚麻产业发展的主要因素，完整的产业链是公司独有的优势。 |
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